中级宏观经济学课件8.ppt

1、第五次作业第五次作业1、如果消费者未来收入增加，同时实际利率也提高，、如果消费者未来收入增加，同时实际利率也提高，那么消费者的当期消费那么消费者的当期消费c，未来消费，未来消费c，当期储蓄会有，当期储蓄会有怎样的变化。怎样的变化。2、如果消费者当期的税收增加、如果消费者当期的税收增加t，那么消费者的当，那么消费者的当期消费期消费c，未来消费，未来消费c，当期储蓄会有怎样的变化？如，当期储蓄会有怎样的变化？如果消费者当期和未来的税收都增加果消费者当期和未来的税收都增加t，那么消费者的，那么消费者的当期消费当期消费c，未来消费，未来消费c，当期储蓄会有怎样的变化？，当期储蓄会有怎样的变化？第五次作

2、业第五次作业3、假定在两时期模型中，政府不是当期举债，而是、假定在两时期模型中，政府不是当期举债，而是按市场利率按市场利率r贷款给消费者，贷款总量用贷款给消费者，贷款总量用L表示。政府表示。政府贷款的资金来源于当期对消费者的一次性总付税，且贷款的资金来源于当期对消费者的一次性总付税，且政府支出在当期和未来都是零。未来，当消费者偿还政府支出在当期和未来都是零。未来，当消费者偿还政府贷款时，政府将其作为一次性转移支付（负税收）政府贷款时，政府将其作为一次性转移支付（负税收）退还给消费者。退还给消费者。a.写出政府的现值预算约束。写出政府的现值预算约束。b.写出消费者一生的预算约束。写出消费者一生的

3、预算约束。c.说明政府贷款规模说明政府贷款规模L对每一个消费者的当期消费或对每一个消费者的当期消费或未来消费没有影响。未来消费没有影响。产出供给曲线产出供给曲线图图9.11产出供给曲线产出供给曲线一、构建包含投资的跨时期模型一、构建包含投资的跨时期模型 产出需求曲线产出需求曲线(Yd=Cd(Yd,r)+Id(r)+G)图图9.15 产出需求曲线产出需求曲线一、构建包含投资的跨时期模型一、构建包含投资的跨时期模型 竞争性均衡竞争性均衡1、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费闲暇、消费闲暇、消费储蓄决策，未来进行消费储蓄决策，未来进行消费闲暇决策，实现一生

4、的效用最大化；闲暇决策，实现一生的效用最大化；2、典型企业通过选择当期劳动需求、典型企业通过选择当期劳动需求N、未来劳动需求、未来劳动需求N和当期投和当期投资资I，实现利润现值达到最大化；，实现利润现值达到最大化；3、劳动力市场出清；、劳动力市场出清；4、商品市场出清；、商品市场出清；5、政府的现值预算约束得到满足；、政府的现值预算约束得到满足；一、构建包含投资的跨时期模型一、构建包含投资的跨时期模型图图9.17 竞争性均衡竞争性均衡二、模型应用二、模型应用 考虑政府支出暂时性增加考虑政府支出暂时性增加图图9.18 当期政府支出增加的影响当期政府支出增加的影响二、模型应用二、模型应用 考虑政府

5、支出暂时性增加考虑政府支出暂时性增加均衡效应均衡效应1、总产出、总产出Y增加；增加；2、利率上升；、利率上升；3、就业增加；、就业增加；4、实际工资下降；、实际工资下降；5、消费减少；、消费减少；6、投资减少；、投资减少；二、模型应用二、模型应用 考虑政府支出永久性增加考虑政府支出永久性增加图图9.19 政府支出当期和未来均增加政府支出当期和未来均增加G的影响的影响二、模型应用二、模型应用 考虑政府支出永久性增加考虑政府支出永久性增加均衡效应均衡效应1、总产出、总产出Y增加；增加；2、利率不变；、利率不变；3、就业增加；、就业增加；4、实际工资下降；、实际工资下降；5、消费不变；、消费不变；6

6、、投资不变；、投资不变；二、模型应用二、模型应用表表9.1 政府支出暂时性增加与永久性增加的比较政府支出暂时性增加与永久性增加的比较暂时性增加永久性增加总产出增加总产出增加利率上升利率不变就业增加就业增加实际工资下降实际工资下降消费减少消费不变投资减少投资不变二、模型应用二、模型应用 考虑当期资本存量考虑当期资本存量K下降下降图图9.20 当期资本存量当期资本存量K下降的影响下降的影响二、模型应用二、模型应用 考虑当期资本存量考虑当期资本存量K下降下降均衡效应均衡效应1、总产出、总产出Y减少；减少；2、利率上升；、利率上升；3、就业减少；、就业减少；4、实际工资下降；、实际工资下降；5、消费减

7、少；、消费减少；6、投资增加；、投资增加；二、模型应用二、模型应用 考虑当期全要素生产率考虑当期全要素生产率z提高提高图图9.21 当期全要素生产率当期全要素生产率z提高的影响提高的影响二、模型应用二、模型应用 考虑当期全要素生产率考虑当期全要素生产率z提高提高均衡效应均衡效应1、总产出、总产出Y增加；增加；2、利率下降；、利率下降；3、就业增加；、就业增加；4、实际工资上升；、实际工资上升；5、消费增加；、消费增加；6、投资增加；、投资增加；二、模型应用二、模型应用 考虑未来全要素生产率考虑未来全要素生产率z提高提高图图9.22 未来全要素生产率未来全要素生产率z提高的影响提高的影响二、模型

8、应用二、模型应用 考虑未来全要素生产率考虑未来全要素生产率z提高提高均衡效应均衡效应1、总产出、总产出Y增加；增加；2、利率上升；、利率上升；3、就业增加；、就业增加；4、实际工资下降；、实际工资下降；5、消费不确定；、消费不确定；6、投资增加；、投资增加；第五篇第五篇货币和经济周期货币和经济周期第十章第十章 货币跨期模型货币跨期模型:货币中性货币中性 主题主题1、货币、货币2、名义利率与实际利率、名义利率与实际利率3、货币跨期模型、货币跨期模型4、货币中性、货币中性5、货币政策：目标与政策规则、货币政策：目标与政策规则二、名义利率与实际利率二、名义利率与实际利率 名义利率与实际利率的关系名义

9、利率与实际利率的关系费雪关系式：费雪关系式：其中，其中，r为实际利率，为实际利率，R为名义利率，为名义利率，i为通货膨胀率。为通货膨胀率。通货膨胀率通货膨胀率i为为 ；实际利率实际利率r为为 ；111Rrippip111RPrP二、名义利率与实际利率二、名义利率与实际利率 费雪关系式：费雪关系式：简化的费雪关系式：简化的费雪关系式：111RrirRi二、名义利率与实际利率二、名义利率与实际利率 名义债券的实际利率：名义债券的实际利率：货币的实际利率：货币的实际利率：二者的关系：二者的关系：111Rri111mrimrr三、货币跨期模型三、货币跨期模型典型消费者和典型企业的决策典型消费者和典型企

10、业的决策典型消费者和典型企业在典型消费者和典型企业在使用通货使用通货和和使用银使用银行服务行服务之间进行抉择。之间进行抉择。政府政府政府满足其现值预算约束政府满足其现值预算约束三、货币跨期模型三、货币跨期模型 典型消费者和典型企业对银行服务的最优选择典型消费者和典型企业对银行服务的最优选择图图10.3 典型消费者对银行服务的最优选择典型消费者对银行服务的最优选择三、货币跨期模型三、货币跨期模型 货币需求函数货币需求函数图图10.6 货币需求曲线货币需求曲线(,)dMPLY r三、货币跨期模型三、货币跨期模型图图10.9 当期货币市场均衡当期货币市场均衡三、货币跨期模型三、货币跨期模型 竞争性均

11、衡竞争性均衡1、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费闲暇、消费闲暇、消费储蓄决策，未来进行消费储蓄决策，未来进行消费闲暇决策，实现一生的效用最大化，闲暇决策，实现一生的效用最大化，并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量；2、典型企业通过选择当期劳动需求、典型企业通过选择当期劳动需求N、未来劳动需求、未来劳动需求N和当期投和当期投资资I，实现利润现值达到最大化，实现利润现值达到最大化，并且在其现金先行约束下，并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量选择了最优的银行服务量；3、劳动力市场出清；、劳

12、动力市场出清；4、商品市场出清；、商品市场出清；5、货币市场出清货币市场出清；6、政府的现值预算约束得到满足；、政府的现值预算约束得到满足；三、货币跨期模型三、货币跨期模型图图10.10 竞争性均衡竞争性均衡 竞争性均衡竞争性均衡第五章第五章 封闭经济下的一时期模型封闭经济下的一时期模型 封闭经济下一时期模型的竞争性均衡封闭经济下一时期模型的竞争性均衡竞争性均衡是在给定外生变量竞争性均衡是在给定外生变量G G、z z、K K下，满足下，满足下列条件的一组内生变量下列条件的一组内生变量C C、N Ns s、N Nd d、T T、Y Y、w w。1 1、给定、给定w w、T T、，典型消费者在其预

13、算约束，典型消费者在其预算约束下，选择下，选择C C、N Ns s实现效用最大化。实现效用最大化。2 2、给定、给定z z、K K、w w和生产函数和生产函数Y Y=zF(K,N=zF(K,Nd d)，典型企业选择，典型企业选择N Nd d实实现利润最大化。现利润最大化。3 3、劳动力市场出清，既、劳动力市场出清，既N Ns s=N Nd d。4 4、政府预算得到满足，即、政府预算得到满足，即G=TG=T。加入政府的两时期模型的加入政府的两时期模型的竞争性均衡竞争性均衡1、给定实际利率、给定实际利率r，每个消费者选择最优的，每个消费者选择最优的c、s、c；2、政府的现值预算约束得到满足；、政府

14、的现值预算约束得到满足；3、信贷市场出清；、信贷市场出清；第八章第八章 两时期模型：消费两时期模型：消费储蓄决策与信贷市场储蓄决策与信贷市场第九章第九章 包含投资的实际跨期模型包含投资的实际跨期模型 竞争性均衡竞争性均衡1、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费闲暇、消费闲暇、消费储蓄决策，未来进行消费储蓄决策，未来进行消费闲暇决策，实现一生的效用最大化；闲暇决策，实现一生的效用最大化；2、典型企业通过选择当期劳动需求、典型企业通过选择当期劳动需求N、未来劳动需求、未来劳动需求N和当期投和当期投资资I，实现利润现值达到最大化；，实现利润现值达到最大化；3

15、、劳动力市场出清；、劳动力市场出清；4、商品市场出清；、商品市场出清；5、政府的现值预算约束得到满足；、政府的现值预算约束得到满足；第十章第十章 货币跨期模型货币跨期模型:货币中性货币中性 竞争性均衡竞争性均衡1、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费、典型消费者在其预算约束下，当期进行消费闲暇、消费闲暇、消费储蓄决策，未来进行消费储蓄决策，未来进行消费闲暇决策，实现一生的效用最大化，闲暇决策，实现一生的效用最大化，并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量；2、典型企业通过选择当期劳动需求、典型企业通过选择当期劳动需求N、未来劳动需求、未来劳

16、动需求N和当期投和当期投资资I，实现利润现值达到最大化，实现利润现值达到最大化，并且在其现金先行约束下，并且在其现金先行约束下，选择了最优的银行服务量选择了最优的银行服务量；3、劳动力市场出清；、劳动力市场出清；4、商品市场出清；、商品市场出清；5、货币市场出清货币市场出清；6、政府的现值预算约束得到满足；、政府的现值预算约束得到满足；四、模型应用四、模型应用 货币中性货币中性图图10.11 当期货币供给增加当期货币供给增加三、货币跨期模型三、货币跨期模型图图10.12 M Ms s增加的影响增加的影响 货币中性货币中性四、模型应用四、模型应用图图10.13 当期全要素生产率下降的影响当期全要

17、素生产率下降的影响五、货币政策：目标与政策规则五、货币政策：目标与政策规则 对经济的各种冲击对经济的各种冲击图图10.14 货币需求的变化货币需求的变化五、货币政策五、货币政策 对经济的各种冲击对经济的各种冲击图图10.15 产出需求产出需求的变化的变化五、货币政策五、货币政策 对经济的各种冲击对经济的各种冲击图图10.16 产出供给产出供给的变化的变化五、货币政策：目标与政策规则五、货币政策：目标与政策规则 货币政策规则货币政策规则1、货币供给目标制、货币供给目标制2、名义利率目标制、名义利率目标制3、泰勒规则、泰勒规则经济周期的特征事实经济周期的特征事实1 1、实际、实际GDPGDP对其趋

18、势的偏离具有持续性；对其趋势的偏离具有持续性；2 2、实际、实际GDPGDP围绕其趋势波动的幅度没有规律性围绕其趋势波动的幅度没有规律性；3 3、实际、实际GDPGDP围绕其趋势波动的频率没有规律性围绕其趋势波动的频率没有规律性；4 4、实际、实际GDPGDP在相当长的时间里稍高出其趋势，在相当长的时间里稍高出其趋势，然后大大低于其趋势，但时间很短；然后大大低于其趋势，但时间很短；5 5、奥肯定律；、奥肯定律；主要宏观经济变量与主要宏观经济变量与GDPGDP的联动关系的联动关系表1 主要宏观经济变量与GDP的联动关系总结方向（周期性）先后（先行/滞后）程度（相对于GDP的可变性）消费顺周期同步

19、较小投资顺周期同步较大价格水平逆周期同步较小货币供给顺周期先行较小就业顺周期滞后较小实际工资顺周期?平均劳动生产率顺周期同步较小第第11章章 市场出清的经济周期模型市场出清的经济周期模型 主题主题1、凯恩斯协调失效模型、凯恩斯协调失效模型2、真实经济周期模型、真实经济周期模型3、货币意外模型、货币意外模型4、市场分割模型、市场分割模型第第11章章 市场出清的经济周期模型市场出清的经济周期模型 主要研究对象主要研究对象1、冲击源、冲击源2、传播机制、传播机制一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 主要观点主要观点人们的乐观情绪与悲观情绪的交替引起经济周期，人们的乐观情绪与悲观情绪的交替引起

20、经济周期，因此有助于乐观情绪的政府政策是有益的。因此有助于乐观情绪的政府政策是有益的。一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 策略互补策略互补(strategic complements)参与者参与者1增加其策略行为，则参与者增加其策略行为，则参与者2也会也会增加增加其策略行为。其策略行为。策略替代策略替代(strategic substitutes)参与者参与者1增加其策略行为，则参与者增加其策略行为，则参与者2也会也会减少减少其策略行为。其策略行为。一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 主要理论依据主要理论依据由于经济中存在策略互补性，因此总体层面上，由于经济中存在策略互补性

21、，因此总体层面上，存在规模报酬递增。存在规模报酬递增。一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.1 规模报酬递增的生产函数规模报酬递增的生产函数一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.2 经济存在规模报酬递增时的总劳动需求函数经济存在规模报酬递增时的总劳动需求函数一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.3 经济存在规模报酬递增时的劳动力市场均衡经济存在规模报酬递增时的劳动力市场均衡图图11.4 经济存在规模报酬递增时的产出供给曲线经济存在规模报酬递增时的产出供给曲线 多重均衡多重均衡图图11.5 协调失效模型的多重均衡协调失效模型的多重均衡一、凯恩斯协调

22、失效模型一、凯恩斯协调失效模型 太阳黑子说太阳黑子说英国经济学家杰文斯于英国经济学家杰文斯于1875年提出年提出:经济的周期性波动归因于经济的周期性波动归因于太阳黑子的周期性变化。因为太阳黑子的周期性变化会影响太阳黑子的周期性变化。因为太阳黑子的周期性变化会影响气候的周期变化，而这又会影响农业收成，而农业收成的丰气候的周期变化，而这又会影响农业收成，而农业收成的丰歉又会影响整个经济。太阳黑子的出现是有规律的，大约每歉又会影响整个经济。太阳黑子的出现是有规律的，大约每十年左右出现一次，因而经济周期大约也是每十年一次。十年左右出现一次，因而经济周期大约也是每十年一次。一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩

23、斯协调失效模型 非理性繁荣说非理性繁荣说凯恩斯认为，人类的凯恩斯认为，人类的“动物精神动物精神”使得市场容易出现非理性繁使得市场容易出现非理性繁荣或崩溃，即经济周期。荣或崩溃，即经济周期。“动物精神动物精神”是指人类在潜意识里荒谬地假设自己总是会有好是指人类在潜意识里荒谬地假设自己总是会有好运气，或多或少地高估自己获利的机会而低估亏损的几率。运气，或多或少地高估自己获利的机会而低估亏损的几率。而一旦形势逆转，立即又会过分悲观。而一旦形势逆转，立即又会过分悲观。一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 模型预测模型预测表表11.1 经验数据与协调失效模型的预测经验数据与协调失效模型的预测变量

24、经验数据模型消费顺周期顺周期投资顺周期顺周期价格水平逆周期逆周期货币供给顺周期顺周期就业顺周期顺周期实际工资顺周期顺周期平均劳动生产率顺周期顺周期一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.6 协调失效模型中的平均劳动生产率协调失效模型中的平均劳动生产率一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.7 协调失效模型中货币供给增加协调失效模型中货币供给增加一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 政策含义政策含义有助于乐观情绪的政府政策是有益的有助于乐观情绪的政府政策是有益的一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型图图11.8 协调失效模型中当期政府支出减少协调失效模型

25、中当期政府支出减少一、凯恩斯协调失效模型一、凯恩斯协调失效模型 对协调失效模型的评论对协调失效模型的评论1、均衡模型；、均衡模型；2、规模报酬递增；、规模报酬递增；3、预期；、预期；二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型 主要观点主要观点经济周期是由随机生产率冲击（实际变量）经济周期是由随机生产率冲击（实际变量）所致，并且经济周期实质上是经济对全要所致，并且经济周期实质上是经济对全要素生产率波动的最优反应，因此对经济周素生产率波动的最优反应，因此对经济周期不应采取什么措施。期不应采取什么措施。二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型图图11.9 GDP与索洛余值与索洛余值二、真实经济周期模型

26、二、真实经济周期模型 全要素生产率全要素生产率z的影响因素的影响因素1、良好的天气、良好的天气2、技术创新、技术创新3、放松政府监管、放松政府监管4、能源相对价格、能源相对价格 模型分析模型分析图图11.10 全要素生产率持久提高的影响全要素生产率持久提高的影响二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型 模型预测模型预测表表11.2 经验数据与真实经济周期模型的预测经验数据与真实经济周期模型的预测变量经验数据模型消费顺周期顺周期投资顺周期顺周期价格水平逆周期逆周期货币供给顺周期就业顺周期顺周期实际工资顺周期顺周期平均劳动生产率顺周期顺周期二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型图图11.11 真

27、实经济周期模型中的平均劳动生产率真实经济周期模型中的平均劳动生产率二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型 真实经济周期模型中的货币供给真实经济周期模型中的货币供给1、顺周期、顺周期当总产出增加时，银行部门的活动会增加；当总产出增加时，银行部门的活动会增加；货币当局为了稳定价格水平，增加货币供给；货币当局为了稳定价格水平，增加货币供给；2、先行变量、先行变量银行部门往往先于其他部门而动；银行部门往往先于其他部门而动；货币供给对价格的影响存在时滞，因此货币当货币供给对价格的影响存在时滞，因此货币当局会提前行动；局会提前行动；二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型图图11.12 真实经济周期模型

28、中的货币供给真实经济周期模型中的货币供给二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型 政策含义政策含义1、全部市场出清；、全部市场出清；2、政府无需采取稳定政策；、政府无需采取稳定政策；3、政府的作用：、政府的作用：提供公共物品提供公共物品再分配收入和财富再分配收入和财富二、真实经济周期模型二、真实经济周期模型 对真实经济周期模型的评论对真实经济周期模型的评论1、均衡模型、均衡模型2、以索洛余值衡量全要素生产率、以索洛余值衡量全要素生产率三、货币意外模型三、货币意外模型 主要观点主要观点由于经济中存在不完全信息，因此货币供给由于经济中存在不完全信息，因此货币供给的意外增加对实际变量产生影响，即货币

29、的意外增加对实际变量产生影响，即货币非中性。非中性。三、货币意外模型三、货币意外模型 假设假设不完全信息不完全信息1、工人可能只对自己关心的事情具有完全信息，如名义工、工人可能只对自己关心的事情具有完全信息，如名义工资；由于他不是所有商品的购买者，因此对价格水平不具资；由于他不是所有商品的购买者，因此对价格水平不具有完全信息；有完全信息；2、当名义工资上升时，工人不能区分这是由全要素生产率、当名义工资上升时，工人不能区分这是由全要素生产率变化还是由货币供给变化所致；变化还是由货币供给变化所致；模型分析模型分析图图11.13 货币供给意外增加的影响货币供给意外增加的影响三、货币意外模型三、货币意

30、外模型 模型预测模型预测表表11.3 经验数据与货币意外模型的预测经验数据与货币意外模型的预测变量经验数据模型消费顺周期顺周期投资顺周期顺周期价格水平逆周期顺周期货币供给顺周期顺周期就业顺周期顺周期实际工资顺周期逆周期平均劳动生产率顺周期逆周期三、货币意外模型三、货币意外模型图图11.14 货币意外模型中的平均劳动生产率货币意外模型中的平均劳动生产率三、货币意外模型三、货币意外模型 政策含义政策含义1、货币供给意外增加对实际变量产生影响；、货币供给意外增加对实际变量产生影响；2、无效率、无效率3、单一规则、单一规则三、货币意外模型三、货币意外模型 对货币意外模型的评论对货币意外模型的评论1、与

31、部分经验数据不符、与部分经验数据不符2、不完全信息、不完全信息3、无效率、无效率四、市场分割模型四、市场分割模型 主要观点主要观点由于经济主体参与金融市场的程度不同，因由于经济主体参与金融市场的程度不同，因此货币供给增加对不同经济主体的影响不此货币供给增加对不同经济主体的影响不同，使得实际变量发生变化。同，使得实际变量发生变化。四、市场分割模型四、市场分割模型 假设假设1、消费者不购买政府债券，并且通过预期实际、消费者不购买政府债券，并且通过预期实际利率，决定其货币持有量；利率，决定其货币持有量；2、企业购买政府债券，并且通过预期实际利率，、企业购买政府债券，并且通过预期实际利率，决定其货币持

32、有量；决定其货币持有量；3、货币当局在消费者和企业进行决策后再行动；、货币当局在消费者和企业进行决策后再行动；模型分析模型分析图图11.15 货币供给增加的影响货币供给增加的影响四、市场分割模型四、市场分割模型 模型预测模型预测表表11.4 经验数据与市场分割模型的预测经验数据与市场分割模型的预测变量经验数据模型消费顺周期顺周期投资顺周期顺周期价格水平逆周期逆周期货币供给顺周期顺周期就业顺周期顺周期实际工资顺周期顺周期平均劳动生产率顺周期逆周期四、市场分割模型四、市场分割模型图图11.16 市场分割模型中的平均劳动生产率市场分割模型中的平均劳动生产率四、市场分割模型四、市场分割模型 政策含义政策含义1、无效率；、无效率；2、货币非中性；、货币非中性；3、对实际冲击有辅佐效应；、对实际冲击有辅佐效应；四、市场分割模型四、市场分割模型图图11.17 全要素生产率提高时，配以货币供给增加全要素生产率提高时，配以货币供给增加四、市场分割模型四、市场分割模型 对市场分割模型的评论对市场分割模型的评论1、与部分经验数据不符、与部分经验数据不符2、无效率、无效率3、现金约束、现金约束